2023年原油价格或维持中高位持续震荡✿✿，在此情景下重点推荐两大投资主线✿✿：一是原油价格持续维持中高位水平从而业绩确定性较强的具有上游油气资源的石油开采板块✿✿，二是在2022年Q4业绩触及历史大底✿✿，伴随经济逐步回暖业绩出现边际修复的中下游石油化工板块蜜芽tv跳转接口点击进入网站100✿✿，伴随行业龙头大体量新能源新材料产品的持续投建18luck新利体育官网✿✿，产品-原油价差逐步走阔带来业绩成长确定性较强✿✿。

　　1蜜芽tv跳转接口点击进入网站100✿✿、石油开采板块✿✿：2022年下半年受制于全球市场需求衰退预期的担忧✿✿，叠加美国大规模释放战略原油储备✿✿，原油价格一度呈现单边下跌的态势✿✿，布伦特原油价格从2022年峰值128美元/桶开启下跌18luck新利体育官网✿✿，区间跌幅一度较大✿✿。伴随中国市场的需求恢复以及原油供应端边际增量有限✿✿，2023年原油价格摆脱前期的单边下跌走势✿✿，进而维持中高位震荡✿✿，石油开采板块公司在业绩确定性较强✿✿，1季度受益于上游龙头产量的增长✿✿，以及国企改革的推进卓有成效18luck新利体育官网✿✿，2023年Q1布伦特原油价格约为82美元/桶✿✿，虽然同比下降16.14%✿✿，环比下降7.37%蜜芽tv跳转接口点击进入网站100✿✿，但是行业龙头公司✿✿，特别是央企的业绩十分强劲今日热搜18luck新利体育✿✿，✿✿，✿✿。

　　2✿✿、石油化工板块✿✿：石油化工根据产品的不同出现了较为显著的分化趋势✿✿，炼油板块受益于全球炼厂产能近年来大规模退出叠加终端出行需求的较快恢复✿✿，价差维持中高位新利体育✿✿，✿✿，而化工板块受制于终端需求✿✿，特别是地产竣工链修复尚处于初期✿✿，价差小幅修复✿✿。炼油板块✿✿：2022年汽柴油裂解价差持续修复✿✿，2022年第三季度柴油裂解价差走阔并维持高位震荡蜜芽tv跳转接口点击进入网站100✿✿，第四季度伴随原油价格下跌✿✿，柴油裂解价差收窄✿✿；汽油裂解价差全年波动幅度较大✿✿，第三季度一度创历史记录✿✿。2023年以来✿✿，汽柴油裂解价格伴随原油价格回升以及终端需求平稳恢复蜜芽tv跳转接口点击进入网站100✿✿，汽柴油裂解价差持续修复✿✿，炼油业务表现突出✿✿。与此同时✿✿，PX-原油价差持续走强✿✿，2022年PX-原油价差为2671元/吨✿✿，同比增加15.65%✿✿；2023Q1PX-原油价差为3002元/吨✿✿，环比增加19.12%✿✿。化工板块✿✿：2022年PTA受产能投放过快等因素导致价差承压✿✿，2023年3月底PTA-PX价差出现显著走阔✿✿，虽然存在较强的回调预期✿✿，但是较2022年PTA-PX价差均值已有所修复✿✿。2022年下半年聚烯烃等化工品价差跌至历史底部✿✿，2023Q1聚烯烃-原油平均价差为3192元/吨✿✿，环比增加15.13%18luck新利体育官网✿✿。伴随市场需求回暖✿✿，炼化业务存在较大修复空间✿✿。2022年终端需求持续萎靡✿✿，涤纶长丝产品价差收窄毛利承压✿✿，2022年POY/FDY/DTY产品价差均价分别约为1061/1531/2304元/吨蜜芽tv跳转接口点击进入网站100蜜芽tv跳转接口点击进入网站100✿✿，分别同比减少27%/6%/19%✿✿。伴随聚酯行业周期性修复✿✿，终端市场需求回暖✿✿，2023Q1涤纶长丝市场价差略有走阔2023Q1POY/FDY/DTY产品市场价差均值分别为1172元/1737元/2267元/吨✿✿，分别环比增加13.91%/7.96%/6.8%✿✿。2023年春节过后长丝终端需求持续回暖✿✿，下游织机开工负荷冲高后回落并维持在54.29%左右✿✿。伴随下游需求好转✿✿，叠加价差水平持续修复✿✿，涤纶长丝行业产销情况逐步好转✿✿，产品持续去库✿✿，长丝开工率维持合理区间水平✿✿，截至2023年4月28日✿✿，POY/FDY/DTY行业库存分别为19/21/26天✿✿，涤纶长丝开工率为81.70%✿✿，涤纶长丝景气度季度环比持续修复✿✿。

　　由于2023年原油价格预期维持中高位震荡✿✿，且伴随中国经济回暖相关需求有望逐步修复✿✿，我们持续给予石油石化板块“买入”评级✿✿。我们推荐1）具有上游油气资产业绩确定性较强且有修复空间的油气开采企业✿✿：中国石油✿✿、中国海油✿✿、中国石化✿✿；2）伴随经济回暖业绩出现环比修复的中下游石油化工企业✿✿：恒力石化✿✿、荣盛石化✿✿。

　　（1）油气田投产进度不及预期✿✿；（2）地缘政治扰乱全球原油市场✿✿；（3）成品油价格放开风险✿✿；（4）终端需求不景气风险✿✿；（5）三方数据误差影响✿✿；（6）汇率风险✿✿；（7）其他不可抗力风险✿✿。

　　证券之星估值分析提示荣盛石化盈利能力良好✿✿，未来营收成长性良好✿✿。综合基本面各维度看✿✿，股价合理✿✿。更多

　　证券之星估值分析提示中国石化盈利能力一般✿✿，未来营收成长性一般18luck新利体育官网✿✿。综合基本面各维度看✿✿，股价偏低✿✿。更多

　　证券之星估值分析提示国金证券盈利能力一般18luck新利体育官网✿✿，未来营收成长性一般✿✿。综合基本面各维度看蜜芽tv跳转接口点击进入网站100✿✿，股价合理✿✿。更多

　　证券之星估值分析提示恒力石化盈利能力良好✿✿，未来营收成长性一般✿✿。综合基本面各维度看✿✿，股价偏低✿✿。更多

　　证券之星估值分析提示中国海油盈利能力优秀✿✿，未来营收成长性较差✿✿。综合基本面各维度看✿✿，股价偏低✿✿。更多

　　证券之星估值分析提示中国石油盈利能力一般✿✿，未来营收成长性一般✿✿。综合基本面各维度看✿✿，股价合理✿✿。更多

　　以上内容与证券之星立场无关✿✿。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息✿✿，证券之星对其观点✿✿、判断保持中立✿✿，不保证该内容（包括但不限于文字✿✿、数据及图表）全部或者部分内容的准确性✿✿、真实性✿✿、完整性✿✿、有效性✿✿、及时性✿✿、原创性等✿✿。相关内容不对各位读者构成任何投资建议18luck新利体育官网✿✿，据此操作✿✿，风险自担18luck新利体育官网✿✿。股市有风险✿✿，投资需谨慎✿✿。如对该内容存在异议✿✿，或发现违法及不良信息✿✿，请发送邮件至✿✿，我们将安排核实处理✿✿。