新利18娱乐官网★✿★，新利18娱乐★✿★，18luck新利体育手机版★✿★。化工科技新利18娱乐官网登陆★✿★，新利体育官网★✿★，18luck新利体育手机版★✿★，总体★✿★：2025年12月社零同比+0.9%★✿★，增速同比★✿★、环比均下降★✿★。2025年12月我国社会消费品零售总额45,136亿元★✿★，同比增长0.9%★✿★，较去年同期增速下降2.8pcts★✿★，较11月增速环比下降0.4pcts★✿★，并且自2025年6月以来已经连续7个月增速环比下降★✿★。12月我国CPI同比+0.8%新利18娱乐★✿★，较11月的+0.7%增加0.1pcts★✿★。①商品和餐饮零售增速环比均下降★✿★。2025年12月商品零售同比+0.7%★✿★，较11月增速环比-0.3pcts★✿★；餐饮收入同比+2.2%★✿★，较11月增速环比-1.0pcts★✿★。限上企业商品零售额同比-2.00%★✿★，较11月增速环比+0.2pctsta66.app番茄社区★✿★。②按地区分类★✿★：城镇与乡村社零增速均下降★✿★，乡村增速高于城镇★✿★。12月城镇消费品零售额同比+0.70%★✿★，较2025年11月增速环比-0.3pcts★✿★；12月乡村消费品零售额同比+1.70%★✿★，较2025年11月增速环比-1.1pcts★✿★。

　　细分★✿★：通讯器材类增速较为亮眼★✿★，日用品类★✿★、建筑及装潢材料类★✿★、体育娱乐用品类增速回升明显★✿★，中西药品类月度增速回落显著★✿★。2025年12月份★✿★，限额以上单位16类商品中★✿★，6类商品(烟酒类★✿★、家用电器和音像器材类★✿★、家具类★✿★、石油及制品类★✿★、汽车类★✿★、建筑及装潢材料类)为负增长★✿★，其中家用电器和音像器材类同比-18.7%★✿★；其他10类商品为正增长★✿★，其中通讯器材类增速亮眼★✿★，超+20%★✿★；较2025年11月增速来看★✿★，7类商品（粮油食品类★✿★、中西药品类★✿★、饮料类★✿★、服装鞋帽类新利18娱乐★✿★、金银珠宝类★✿★、文化办公用品类★✿★、石油及其制品类）零售额同比增速回落★✿★，9类商品（日用品类★✿★、烟酒类★✿★、化妆品类★✿★、家用电器和音像器材类★✿★、家具类★✿★、通讯器材类★✿★、汽车类★✿★、建筑及装潢材料类★✿★、体育娱乐用品类）零售额同比增速上升★✿★。商品零售额同比增速回落的7类商品中★✿★，6类商品（粮油食品类★✿★、中西药品类★✿★、饮料类★✿★、服装鞋帽类★✿★、金银珠宝类★✿★、文化办公用品类）保持正增长而增长幅度有所减少★✿★，1类商品（石油及制品类）保持负增长且降幅趋势进一步扩大★✿★；商品零售额同比增速上升的9类商品中★✿★，1类商品（日用品类）增速由负转正★✿★，5类商品（烟酒类新利18娱乐★✿★、家用电器和音像器材类★✿★、家具类★✿★、汽车类★✿★、建筑及装潢材料类）保持负增长但降幅减少★✿★，3类商品（化妆品类★✿★、通讯器材类★✿★、体育娱乐用品类）保持正增长且增幅扩大★✿★。

　　网上★✿★：1-12月线.6%★✿★，较2024年同期+1.4pcts★✿★，占社会消费品零售总额的比重为31.87%★✿★。其中新利18娱乐★✿★，实物商品网上累计零售额为130,923亿元★✿★，同比增长5.20%★✿★，在实物商品网上零售额中★✿★，吃类/穿类/用类商品分别增长14.50%/1.90%/4.10%新利18娱乐★✿★。

　　投资建议★✿★：2025年12月社会消费品零售总额同比+0.9%★✿★，增速同比★✿★、环比延续下降趋势★✿★。2025年底的中央经济工作会议将“坚持内需主导★✿★，建设强大国内市场”作为2026年八项重点任务的首要任务★✿★，预计新一轮的促消费政策将陆续出台★✿★。建议关注★✿★：（1）食品饮料★✿★：①白酒行业★✿★：我们判断白酒行业处于筑底阶段★✿★，低估值+高分红为股价提供强支撑★✿★，因此向下空间有限★✿★，预计随着渠道库存逐步出清★✿★，市场有望提前于白酒企业报表端业绩拐点而迎来向上拐点★✿★，可以静待投资机会★✿★。②大众食品★✿★：2025年扩内需政策加码★✿★，同时一些细分行业的原料成本处于下降通道或者底部区域新利18娱乐★✿★，从而有利于利润释放和业绩向好★✿★，建议关注乳制品★✿★、饮料★✿★、啤酒★✿★、调味品等行业★✿★。（2）社会服务★✿★：作为提振消费的核心抓手之一★✿★，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机ta66.app番茄社区★✿★，建议关注受益于政策重点利好的旅游★✿★、免税★✿★、酒店★✿★、餐饮★✿★、教育龙头★✿★。（3）商贸零售★✿★：①黄金珠宝★✿★：在全球贸易环境多变ta66.app番茄社区★✿★、美元信用体系受冲击的背景下★✿★，黄金作为避险资产的吸引力进一步提升★✿★，金价有望持续上涨★✿★。同时★✿★，国潮文化影响下★✿★，消费者更愿意为产品工艺支付溢价★✿★，建议关注注重产品设计ta66.app番茄社区★✿★、运营能力强★✿★、品牌势能强★✿★、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业★✿★。②化妆品★✿★：近年来国货美妆企业愈发重研发投入★✿★，不少国货品牌凭借出众的产品力脱颖而出★✿★，即便在行业需求疲软的背景下依然取得亮眼增长★✿★。年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度逐渐提高★✿★，国货品牌有望进一步抢夺国外品牌的份额ta66.app番茄社区★✿★，实现市占率提升★✿★。建议关注强研发★✿★、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司新利18娱乐★✿★。（4）轻工制造★✿★：随着2025年各地加力促进房地产市场的止跌回稳★✿★，以及“以旧换新”政策补贴的进行★✿★，家居★✿★、家电需求端有望得到提振★✿★，建议关注产品力强★✿★、渠道多样化★✿★、具备规模优势的家居和家电企业★✿★。