石化产业链上游涉及石油ღ★、天然气ღ★、煤ღ★、无机盐矿等开采ღ★，中游涉及基础化学原料ღ★、化学中间体ღ★、合成纤维ღ★、合成橡胶等以及衍生品的生产ღ★，下游涉及农药ღ★、化肥ღ★、医药ღ★、电子化学品ღ★、化学助剂ღ★、日用化学品等终端产品制造ღ★。

　　本文选取石油煤炭及其他燃料加工业ღ★、化学原料和化学制品制造业ღ★、化学纤维制造业ღ★、橡胶和塑料制品业4大制造业中类ღ★，对全国石化行业整体进行全景透视分析ღ★。

　　石化生产主要集中在华东区域ღ★，同时各省各具特色ღ★，既有山东ღ★、浙江ღ★、广东等排头兵继续保持稳健的前进步伐和强劲的发展势头ღ★，也有极富资源禀赋的山西ღ★、陕西ღ★、新疆等地区加强资源优势转化力度18luck新利体育ღ★，加快由单纯资源输出型向构建完整石化产业链转型ღ★。规模体量上18luck新利体育ღ★，5个省份超10000亿ღ★，8个省份5000-10000亿ღ★，6个省份3000-5000亿18luck新利体育ღ★，华东6个省份均超5000亿ღ★；增长态势上ღ★，2个年均增速超20%ღ★，8个年均增速10%-20%ღ★，全部省份均实现正增长ღ★。

　　4大领域共计16个细分市场ღ★，各领域景气程度并不完全相同ღ★，但在去产能ღ★、调结构大背景下ღ★，总体以低增长为主ღ★。规模体量上ღ★，精炼石油产品制造最大ღ★，达4.85万亿ღ★，6个超过10000亿ღ★，4个5000-10000亿ღ★，4个1000-5000亿ღ★；增长态势上ღ★，2个年均增速超20%ღ★，3个年均增速10%-20%ღ★，2个负增长ღ★。

　　4大类行业营收增速和利润增速自2019年开始由稳定正增长转向大起大落ღ★、巨幅波动ღ★。十四五期间各年份表现各异ღ★，具体来看ღ★，2021年除橡胶和塑料制品业利润出现负值外ღ★，其余均实现正增长18luck新利体育ღ★，石化加工和化学纤维利润增幅明显ღ★；2022年利润全线下滑ღ★，石化加工和化学纤维利润降幅明显ღ★；2023年化学制品利润出现较大负增长ღ★，其余多数实现正增长18luck新利体育ღ★。外部环境的高不确定性和原料价格的大幅波动ღ★，给各行业经营带来不小挑战ღ★。

　　4大类行业盈利水平正趋势性下降ღ★。成本费率方面ღ★，多数小幅抬升ღ★，化学纤维制造业最高大团结之乱史目录ღ★，达92.4%ღ★，橡胶和塑料制品业最低ღ★，达83.7%大团结之乱史目录ღ★。期间费用率方面ღ★，多数小幅下降ღ★，各行业期间费用率不足10%ღ★，优化潜力有限ღ★，可见行业盈利压力更多在原料成本端控制ღ★。

　　4大类行业研发水平正持续稳步提升大团结之乱史目录ღ★。2022年石油加工ღ★、化学制品ღ★、化学纤维ღ★、橡塑制品R&D经费投入分别为171亿元ღ★、1005亿元ღ★、171亿元ღ★、535亿元ღ★，较2018年增幅最高为橡塑制品68%ღ★，最低为化学制品12%ღ★； R&D投入强度分别为0.3%ღ★、1.1%ღ★、1.6%ღ★、1.8%ღ★，化学纤维ღ★、橡塑制品提升较为明显ღ★，但与行业十四五规划确定的“规上企业研发投入占主营业务收入比重达到1.5%以上”目标仍有差距ღ★；发明专利数分别为0.78万个ღ★、10.2万个ღ★、0.66万个大团结之乱史目录ღ★、13.6万个ღ★、5.3万个ღ★，是2018年1.5倍以上ღ★。

　　4大类行业资产负债率和应收账款占流动资产比重行业分化明显ღ★，资产负债率最低51%ღ★，最高67%ღ★，应收账款占最低13%ღ★，最高33%ღ★。趋势方面ღ★，总体平稳ღ★，波动较小ღ★，资产负债率化学纤维高值低值差最大ღ★，不超过6个百分点ღ★；应收账款占比橡塑制品高值低值差最大ღ★，不超过5个百分点ღ★。

　　4大类行业IPO和资本市场结构表现差异明显ღ★。IPO方面ღ★，十四五期间石化行业整体上市企业数及IPO资金募集额均大幅提升ღ★，新增177家上市企业ღ★，新增募集1561亿元ღ★，这其中化学制品占据绝对增量ღ★。资本结构方面ღ★，十四五期间石化行业主板占比快速提升ღ★，新增IPO企业主要冲刺以沪市深市主板为主ღ★。

　　多数上市企业在十四五期间实现了较好发展ღ★。截至2024年10月ღ★，530家石化行业上市公司中化学制品最多达356家ღ★，其次橡塑制品132家18luck新利体育ღ★、化学纤维25家ღ★、石化加工17家ღ★。十四五期间实现收入持续正增长和正盈利的总数达260家ღ★，近半数上市企业克服各种不利影响ღ★，积极应对行业运行挑战ღ★，逆势而上ღ★。

　　十四五期间石化行业转型升级和结构调整加快ღ★，研发投入加大ღ★、流动性平稳ღ★、资本市场高涨ღ★，但受外部环境不确定和原料端价格传导影响ღ★，行业运行波动明显加剧ღ★，营收利润大起大落ღ★、盈利趋势性下降ღ★。当前ღ★，石化行业进入爬坡阶段ღ★，“底部盘整ღ★，筑底企稳”的态势已显现ღ★，但行业仍面临不小的“效益下滑”挑战ღ★。展望未来ღ★，石化行业高端化大团结之乱史目录ღ★、智能化ღ★、绿色化趋势既定ღ★。对于石化企业而言ღ★，一方面要保生产大团结之乱史目录ღ★，拓市场ღ★、渡难关大团结之乱史目录ღ★，强内功ღ★、求生存ღ★，多措并举应对短期内利润下降的压力ღ★，同时也必须保持对长期发展的投资ღ★，尤其是在研发ღ★、数字化和低碳发展等领域的投资ღ★。

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